Comportamiento Al azar En La Bolsa
Por Mike Estrey
Sobre los años ha habido muchos proyectos de investigación que apuntaron descubrir si la acción del mercado era al azar o si había prueba que podría ser predicho sobre una base regular. Si usted está negociando la bolsa, no habría punto en jugar el juego si era puramente al azar, y los varios papeles importantes han demostrado una repetición distinta de patrones en precio y miden el tiempo de los ciclos, que confirman con eficacia que la acción del mercado no es al azar.

Las cartas exhiben a menudo comportamiento similar del patrón en índices, la divisa, los enlaces de Hacienda y las materias, aswell como precios de parte. Sin embargo, hay las épocas en que la acción aparece casual, y una explicación para esto es qué se llama la ' teoría de caminata al azar '.

Caminatas al azar y mercados eficientes

Ha habido tres trabajos principales de la nota que procuraron ' explican ' la acción al azar. En Burton 1973 Malkiel escribió "un al azar camina abajo de Wall Street", que tiene convertido de los trabajos lo más extensamente posible sabidos de la inversión. El libro expuesto en su teoría de la bolsa en la cual él indicó que el último movimiento o dirección del precio de una acción o de un mercado total no podría ser utilizado para predecir su movimiento futuro.

Ésta era una extensión del trabajo realizó veinte años antes, cuando Maurice Kendall propone una teoría que las fluctuaciones de precio común son independiente de uno a y tienen la misma distribución de la probabilidad, pero que durante tiempo, los precios mantuvieron una tendencia ascendente.

Toda viene abajo a cómo ' eficiente ' el mercado se ve para ser, y "la hipótesis eficiente del mercado" desarrollada en los años 60 de una disertación de Ph.D. por Eugene Fama. EMH indicó que en cualquier hora dada, los precios de seguridad reflejaron completamente toda la información disponible, que es una declaración bastante radical.

Su opinión estaba ésa en un mercado activo que incluyó mucho a inversionistas informados e inteligentes del pozo, sería tasada apropiadamente. Reflejarían toda la información disponible, y si el mercado era eficiente, ninguna información o análisis no se podría esperar para dar lugar a outperformance de una prueba patrón apropiada. En el mercado, había una gran cantidad de jugadores competentes, con cada uno intentando predecir los valores comerciales futuros de seguridades individuales, y donde estaba casi libremente disponible la información actual importante para todos los participantes.

Esto conduciría a una situación donde los pagos corrientes del individuo reflejaron ya los efectos de la información basaron en los acontecimientos que han ocurrido ya y en los acontecimientos que se esperaba que ocurrieran en el futuro.

El intentar despedir análisis técnico y fundamental

EMH fue visto para tener tres formas:

La forma "débil" afirmó que todos más allá de precios y de datos de mercado fueron reflejados completamente en precios. Es decir el análisis técnico estaba de ningún uso.

La forma de "Semistrong" afirmó que toda la información público disponible fue reflejada completamente en precios. Es decir el análisis fundamental estaba de ningún uso.

La forma "fuerte" afirmó que toda la información fue reflejada completamente en precios. Es decir incluso la información del iniciado estaba de ningún uso.

Esas tres formas despiden con eficacia todo el análisis como vano, si sea técnico o fundamental. Obviamente cuando un comerciante toma una posición, esto se basa en un propósito de mispricing en su favor, y a este respecto tienen sido muchos papeles que prueban que el mercado no es de hecho al azar. Un vistazo en los libros de la carta a partir de los años 70 por ejemplo demuestra a menudo la acción notable similar del precio a ésa considerada en cartas actuales, y los patrones similares son otra vez a menudo visibles a los comerciantes de la divisa y de la materia.

La otra visión - el mercado no es al azar

Un vistazo precipitado en el funcionamiento a largo plazo de muchos encargados de dinero constantes indicaría que la idea de un mercado puramente al azar es absurdo. Hay muchos ejemplos de los comerciantes que han hecho no solamente el dinero en mercados del toro y de oso, pero regularmente batido sus pruebas patrones respectivas. Hacer esto sobre una década o más indica más que una distribución al azar del funcionamiento, o de hecho suerte.

El problema en intentar probar que el mercado no es al azar es que un acercamiento que pudo trabajar por un período estadístico válido del análisis puede llegar a ser repentinamente inútil una vez él se sabe simplemente extensamente. Esto es porque el borde que el comerciante pudo haber tenido en la tasación será negado si muchos más participantes influencian los precios de la abertura y de cierre que son alcanzados por su participación. La gran mayoría de estudios de teorías técnicas ha encontrado las estrategias para ser totalmente inútil en predecir precios muy a largo plazo de seguridades, pero continúan siendo las anomalías técnicas que ocurren regularmente, y está hasta el comerciante elegante para buscar constantemente para ese borde ' para batir ' el mercado.

El otro punto que ha sido propuesto por los autores

de mercados eficientes es que si uno toma una distribución al azar de los encargados de fondo, no es posible que más que medio bata la prueba patrón respectiva. Debido a los costes, usando una voluntad activa del encargado en promedio menos manan que simplemente emparejando la prueba patrón usando una voz pasiva o siguiendo el fondo. Mientras que esto no puede ser disputada, hay dos puntos importantes: primero, usar a un largo-lado que sigue solamente el fondo por ejemplo causará pérdidas en un mercado de oso. En segundo lugar, el dinero o los mangers acertados del fondo tiende en promedio para continuar batiendo su prueba patrón en un cierto plazo, y es posible tener el talento para batir el mercado al largo plazo. Apenas pida Warren Buffett.

Impermeabilice el mercado no es al azar - una comparación simple contra una teoría importante

Los tiempos de Nueva York el 6 de sept. 1998 observaron un estudio que fue publicado en el diario de los E.E.U.U. de las finanzas por Stephen Brown de la universidad de Nueva York, Guillermo Goetzmann de Yale, y de Alok Kumar de la universidad de la dama de Notre. Probaron el sistema extensamente sabido de la teoría del Dow contra un simple comprar-y-sostienen estrategia para el período a partir de 1929 a 1998 en la bolsa de los E.E.U.U..

Sobre el período 70-year, el sistema de la teoría del Dow superó la estrategia de la compra y del asimiento por el cerca de 2% por año. Además, la lista anterior llevó perceptiblemente menos riesgo, y riesgo-ajustado, el margen del outperformance habría sido incluso mayor.

Otra manera de mirarlo es considerar los mercados eficientes y fiables. En un debunk del trabajo anterior, libro bajo y de Mackinlay "un No-Al azar camina abajo de Wall Street" concluyó que en realidad, los mercados eran ni perfectamente eficientes ni totalmente ineficaces. Todos los mercados eran eficientes hasta cierto punto, mayor tan que otros. Más bien que siendo una aplicación negro o blanco, la eficacia del mercado era más una cuestión de cortinas del gris, y en mercados con debilitaciones substanciales de la eficacia, inversionistas más bien informados podrían esforzarse superar los menos bien informados.

Conclusión

Justo como predecir el tiempo, que todavía no se puede hacer con ningún gran excedente de la exactitud más que algunos días, es difícil y casi imposible predecir los precios de parte futuros. Hay sin embargo los patrones del comportamiento humano que son fiables, si éstos corresponden al ciclo de la inversión y de los beneficios de negocio, cómo el miedo y la avaricia se manifiesta, y cómo los comerciantes reaccionan a los acontecimientos exteriores de las noticias.

Todas estas entradas permiten para que un comerciante dedicado del CFD alcance outperformance explotando anomalías regulares del mercado y buscar la mejor probabilidad negocia.

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Sobre el autor:
Mike Estrey es el jefe de la investigación para el índice azul, los especialistas en el CFD en línea que negocia, los contratos para la diferencia y negociar en línea de la Divisa.