Stockmarket の任意行動
マイクEstrey 著
年にわたる市場の行為は任意であるか、またはどうか証拠があったそれは定期的に予測できることかどうか見つけることを向けた多くの研究計画がずっとある。stockmarket を交換すれば、ゲームをすることにポイントがあり全く任意、様々で重要なペーパーは価格でパターンの明瞭な繰返しを示し、市場の行為は任意でないことを効果的に確認する周期を時間を計る。

図表は頻繁に索引の同じようなパターン行動、forex 、株式および商品の株の相場としてaswell を表わす。それにもかかわらず、行為が偶然に現れる、これのための1 つの説明が' 任意歩行理論' と呼ばれることがである時があり。

任意歩行及び有効な市場

' 説明する' 任意行為を試みたノートの3 つの主要な仕事がずっとある。1973 年のBurton ではMalkiel は最も広く知られていた投資の仕事のなった1 つがある"任意歩行ウォールストリート" を書いた。在庫または全面的な市場の価格の過去の動きか方向は未来の動きを予測するのに使用できなかった彼が示した彼の株式市場理論で解説される本。

これは株価の変動に互いの独立して、が同じ確率分布があること、一定期間に、価格は上向き傾向を維持したことMaurice Kendall が理論を先に置いたときに、仕事の延長遂行した20 年をの前にだった。

それはすべて' 有効' 市場はあるためにいかにに見られるPh.D. の論文からEugene Fama が60 年代に展開させる"有効な市場の仮説" 来か。EMH はいつでも、保証価格が十分にかなり根本的な声明である利用できる情報すべてを反映した示した。

彼の意見は多くの井戸の知らせられ、理性的な投資家を含んでいた好況市場のそれ、 適切に値を付けられるあった。彼らは利用できる情報すべてを反映し、市場が有効、情報か分析は適切な基準のoutperformance で起因すると期待されてもよい。市場では、重要な現在の情報がすべての関係者に利用できたほとんど自由にところで個別的安全保障の未来の市価を予測することを試みていてそれぞれが多数の競争プレーヤーが、あり。

これは個人の時価が既に起こってしまったと 将来起こると期待されたでき事に既に情報の効果を基づいていた反映したでき事状態をもたらす。

技術的で、基本的な分析を退去させることを試みること

3 つの形態があるためにEMH に見られた:

"弱い" 形態は市価及びデータを過ぎてすべてが価格に十分に反映されたことを 主張した。すなわち、技術的な分析は無益だった。

"Semistrong" の形態は公に利用できる情報すべてが価格に十分に反映されたことを 主張した。すなわち、基本的な分析は無益だった。

"強い" 形態は情報すべてが価格に十分に反映されたことを 主張した。すなわち、内部情報は無益だった。

それらの3 つの形態は役に立たないように効果的に技術的でまたは基本的であるどうか、分析すべてを退去させる。明らかに貿易業者が位置を取るとき、これは好意のmispricing の眺めに基づき、この点で持っていてある市場が任意全くでないと証明する多くのペーパーが。例えば70 年代からの図表の本の一見は頻繁に現在の図表で見られるそれに非常に同じような価格行動を示し再度同じようなパターンはforex 及び商品の貿易業者に頻繁に目に見える。

他の眺め- 市場は任意でない

多くの一貫した資産運用者の長期性能のおおざっぱな一見は全く任意市場の考えがナンセンスであることを示す。強弱の両方市場のお金しかもうけなかった、規則的にそれぞれの基準打たれてある貿易業者の多くの例が。十年または多くにこれをすることは性能の任意配分より多く、か全く運を示す。

市場が任意でないと証明することを試みることの問題は広く単に知られている分析の統計的に有効な期間の間働くかもしれないアプローチが突然それ一度無用になるかもしれないことである。これは貿易業者が値を付けることで参加によって達成されるもっとたくさんの関係者が開始をおよび引け値に影響を及ぼせば持っているかもしれない端が否定されるのである。技術的な理論の調査の大多数は保証の非常に長期価格の予測で完全に無用であると作戦が見つけたが規則的に起こる、それは' 市場を打つために絶えずその端を捜すスマートな貿易業者まで' ある技術的な変則があり続け。

支持者によって先に置かれた他のポイント

有効な市場の1 つがファンド・マネージャーの任意配分を取れば、多くにより半分がそれぞれの基準を打つことは可能でないことがある。費用のために、平均の活動的なマネージャー意志を使用して湧き出受動態を使用して基準に単に一致させるか、または資金を追跡するよりより少しは。これが論じられることができない間2 つの重要なポイントがある: 例えば最初に、長側面を使用して資金を追跡するによりただ売り相場で損失を引き起こす。二番目に、巧妙なお金か資金の飼い葉桶は平均で長期間にわたる基準を打ち続けがちで長期の市場を打つ才能を持っていることは可能である。ちょうどワーレンBuffett を頼みなさい。

市場をない主要な理論に対して任意が- 簡単な比較検査しなさい

9 月6 日にニューヨーク・タイムズは1998 日ニューヨーク大学のスティーブンブラウン、エールのウィリアムGoetzmann 、およびNotre Dame の大学のAlok Kumar によって財政の米国ジャーナルで出版された調査に注意した。それらは簡単のに対して広く知られていたダウ理論システムを買及び握る1929 年から米国のstockmarket の1998 年まで期間のための作戦をテストした。

70 年の期間にわたって、ダウ理論システムは1 年につき約2% によって買物及び把握作戦に優っていた。さらに、前の有価証券はより少ない危険をかなり運び、危険調節されて、outperformance の差益はより大きかろうだろう。

それを見るもう一つの方法は市場を有効、予想できる考慮することである。初期の作品のdebunk では、"ランダムではない歩行のウォールストリート" の低い及びMackinlay の本は実際は、市場が完全に有効完全に非能率的でなかったことを結論した。市場すべては有効、他よりもう少しそうある程度はだった。よりもむしろ黒くか白の問題で、市場の効率は問題より多くの灰色の色合いのであり、効率の相当な減損の市場で、より知識がある投資家はより少なく知識がある物に優るように努力できる。

結論

ちょうどまだあらゆる大きい正確さの余分と少数の日より多くされることができない天候の予測のよう、未来の株の相場を予測することは困難、ほとんど不可能である。恐れ及び貪欲がそれ自身をいかに明示する、そしていかに貿易業者が外のニュースでき事に反応するかどうかこれらは企業投資及び利益の周期に対応する、しかし予想できる人間行動のパターンがある。

達成するし、最もよい確率を探し出すことは交換することをことを熱心なCFD 貿易業者が規則的な市場の変則の開発によってoutperformance をこれらの入力すべては可能に。

記事の登録簿: http://www.articlecube.com

著者について:
マイクEstrey はオンラインCFD 取引の青い索引、専門家、相違の 契約およびForex のオンライン 取引のための研究 の 頭部である。